Da Hertz a Neiman Marcus, i fallimenti stanno accelerando nella pandemia. Ecco cosa devi sapere.

Cosa significano ciascuno dei capitoli, chi viene pagato per primo in caso di fallimento e come indagare su di essi. Inoltre, il mese scorso il deficit di bilancio degli Stati Uniti è salito alle stelle.

J.C. Penney ha dichiarato bancarotta a maggio, l'ultimo gigante della vendita al dettaglio a vedere la sua caduta accelerata durante la pandemia di COVID-19 (mpi04/MediaPunch /IPX)

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Nei prossimi mesi ti occuperai di casi di fallimento che coinvolgono nomi che non avresti mai immaginato di trovare in questo punto. È tempo di dedicare qualche minuto per essere sintonizzato sulle storie che tratterai.

Hertz , JC Penney , Fratelli Brooks , J. Crew e Neiman Marco sono solo alcune delle oltre 114 aziende grandi e piccole che hanno dichiarato fallimento nelle ultime settimane e ha citato COVID-19 come causa sottostante per i loro problemi finanziari.

Ma è molto più grande di quei nomi che conosci. Società di servizi legali Epiq ha detto che le dichiarazioni di fallimento sono aumentate il mese scorso.

In particolare, i depositi commerciali del Capitolo 11 sono aumentati del 43% rispetto a giugno dello scorso anno, con 609 nuovi documenti, rispetto ai 424 dello stesso periodo dell'anno scorso. Per la prima metà del 2020, i depositi commerciali totali del Capitolo 11 sono aumentati del 26% con 3.604 nuovi depositi, rispetto ai 2.855 dello stesso periodo dell'anno scorso.

'Come previsto, le società statunitensi cercano protezione dal fallimento mentre i mercati si stanno riprendendo dalle prime fasi della pandemia globale', afferma Deirdre O'Connor, amministratore delegato per la ristrutturazione aziendale di Epiq. 'In ambienti economici difficili, le aziende cercano di presentare la domanda al momento giusto per ottenere i migliori risultati alla fine del lungo processo'.

Bloomberg sta tenendo una lista in corsa di grandi fallimenti, comprese le dimensioni degli asset coinvolti - che, in un altro momento, potrebbero aver reso alcuni di loro 'troppo grandi per fallire'.

(Vedi grafica, dati e altri elenchi su Bloomberg.com)

Fallimenti personali finora sono rimasti molto indietro rispetto ai fallimenti aziendali, ma potrebbe essere solo perché tribunali e studi legali sono stati chiusi per gran parte della primavera e non funzionano ancora a pieno regime. Con l'esaurimento delle indennità di disoccupazione, i tribunali fallimentari si stanno preparando a una marea di documenti. American Banker ha offerto qualche possibilità che i fallimenti personali potrebbero non inondare i tribunali, ma le tendenze storiche tendono a creare problemi.

Esaminiamo prima i fallimenti aziendali, quindi passiamo ai fallimenti personali, che potrebbero richiedere più tempo per aumentare di volume. Uno segue spesso l'altro.

Per i principianti, i tribunali federali hanno costruito una guida per il giornalista per aiutarti a navigare nel sistema. Ci sono 90 tribunali fallimentari, tutti parte del sistema dei tribunali distrettuali degli Stati Uniti.

Se hai intenzione di giocare in questo sandbox, avrai bisogno di una pala. PACER è la tua pala . È il sistema di Public Access to Court Electronic Records, una sorta di motore di ricerca per i tribunali federali. PACER può essere una miniera d'oro, ma può essere un orso con cui lottare, quindi trascorri un po' di tempo con questo webinar a cura dell'Istituto di giornalismo presso il National Press Club.

Prima di questa pandemia, circa il 95% di tutti i casi di fallimento sono stati archiviati dai consumatori, piuttosto che dalle imprese. A causa dell'enorme numero di individui rispetto al numero di aziende nel paese, probabilmente non cambierà.

Un debitore può dichiarare fallimento ai sensi di uno dei diversi capitoli del codice fallimentare, noto come titolo 11 del Codice degli Stati Uniti. Come vedrai, in questi capitoli sono presenti due funzioni principali. Uno è la liquidazione totale, che prende le attività rimaste e le distribuisce ai creditori coinvolti. E l'altro è la 'riorganizzazione', che dà respiro all'azienda per premere il ripristino, ripagare ciò che può e riprovare.

(Schema dell'Ufficio amministrativo dei tribunali statunitensi)

C'è una nuova aggiunta a questi capitoli più noti. Epiq ha spiegato il 'Sottocapitolo V':

La nuova legge per il Sottocapitolo V del Capitolo 11 del Codice Fallimentare è entrata in vigore il 19 febbraio 2020 a seguito della Legge sulla Riorganizzazione delle Piccole Imprese (SBRA) del 2019. La legge è stata progettata per aiutare le piccole imprese a superare il processo fallimentare più rapidamente e con costi inferiori. Dalla sua introduzione, ci sono state 506 domande di deposito del sottocapitolo V del codice, di cui 133 avvenute a giugno. Sebbene il sottocapitolo V non sia stato creato per rispondere alla crisi del COVID-19, l'arrivo di questa nuova opzione potrebbe essere l'ancora di salvezza di cui le piccole imprese hanno bisogno per sopravvivere.

Il capitolo 7 è il capitolo fallimentare più comunemente utilizzato. La maggior parte dei casi del Capitolo 7 sono cause perse. La persona che dichiara fallimento non ha beni e vuole solo uscire da una montagna di debiti. Qualunque bene abbiano, vengono liquidati e distribuiti ai creditori.

I capitoli 11, 12 e 13 sono tutti capitoli di 'riorganizzazione' che sfociano in un piano di rimborso che deve essere approvato da un giudice. Il piano probabilmente non significherà che il creditore riceverà tutto ciò che è dovuto. Pensalo come un patteggiamento. Faranno il miglior affare possibile.

Le dichiarazioni del capitolo 13 sono la seconda scelta più comune per i dichiaranti fallimentari.

Il capitolo 9 è piuttosto raro e coinvolge i governi locali che falliscono.

Il fallimento non significa necessariamente che un'azienda è finita. Alcune aziende chiudono per sempre, ma non è difficile trovare anche molti altri esempi. La fortuna ha spiegato :

Ma innumerevoli altri nel corso degli anni — da Motori generali a American Airlines all'utilità PG&E a rivenditori come droghiere Fairway e persino Macy's (il suo predecessore, i Federated Department Stores, ha presentato istanza di protezione dal Capitolo 11 nel 1992) - sono usciti dalla bancarotta per combattere un altro giorno. E questo è in definitiva l'obiettivo di chiedere la protezione del tribunale.

'L'intero scopo del capitolo 11 è dare a un'azienda la possibilità di una ristrutturazione', afferma David Berliner, consulente in materia di fallimento e ristrutturazione di BDO. “Se un'azienda ha buone prospettive di continuare l'attività, il bilancio è fisso. L'obiettivo è cancellare il debito per renderlo gestibile'.

La parte più interessante di un caso del Capitolo 11 potrebbe essere gli 'ordini del primo giorno', in cui accadono un paio di cose. In primo luogo, il debitore deve rispondere alle domande dei creditori sui beni. In quel momento un giudice ascolterà i piani del debitore di continuare a operare e rimborsare i creditori. Si terrà un'audizione di follow-up per l'approvazione del piano di riorganizzazione. Entrambi possono essere ottimi posti per incontrare i creditori in modo da poter dare una 'faccia' a chi viene danneggiato nei casi di fallimento.

Sia chiaro, a parte gli avvocati, nessuno esce felice dal tribunale fallimentare. Può essere interessante vedere quanto vengono pagati avvocati, consulenti ed 'esperti di turnaround' durante questo processo. Vengono pagati prima degli altri creditori. Più lunga è la battaglia legale, meno soldi ci sono per pagare quei creditori originali.

Lo ha detto lo Shorenstein Center della Harvard Kennedy School , per i giornalisti, questi sono i passaggi che probabilmente saranno più interessanti:

Quando una società o una persona presenta domanda di protezione da un tribunale fallimentare, presenterà un documento iniziale che elenca l'importo dei suoi debiti e l'importo dei suoi beni. Poche settimane dopo, l'azienda o l'individuo presenterà a elenco di tutte le aziende e le persone a cui deve dei soldi . Un giornalista d'affari dovrebbe considerare questo elenco come un elenco di fonti gratuito.

Poi c'è un piano di riorganizzazione , che viene depositato dopo che la società ha raggiunto un accordo con i suoi debitori. Questo piano rivelerà le decisioni strategiche chiave, ad esempio se l'azienda prevede di chiudere le sedi e tagliare i dipendenti. Dirà anche quanto saranno rimborsati i creditori. Sarà descritto come qualcosa come 70 centesimi sul dollaro o 60 centesimi sul dollaro.

Poi c'è il sentenza del giudice finale , che consente alla società di uscire dal tribunale fallimentare.

Non tutti pesano allo stesso modo in una dichiarazione di fallimento. Anche se un'azienda deve denaro a fornitori o dipendenti, potrebbero esserci altri creditori che otterranno qualsiasi proprietà o attività prodotta dal fallimento. Gli azionisti di una società per azioni che fallisce sono in genere gli ultimi della fila, perché gli azionisti essenzialmente possiedono la società fallita.

Ad esempio, in un caso di fallimento personale, i primi due creditori in fila sono:

1. Richieste di debiti verso un coniuge o figli per il mantenimento ordinato dal tribunale
2. Spese amministrative del fallimento

Gli avvocati vengono pagati prima di quasi tutti gli altri. Un tempo gli avvocati ricevevano i soldi per primi, ma il Congresso lo ha cambiato nel 2005. Il motivo per cui si dà la priorità agli avvocati è perché se non vengono pagati, i casi si terranno in tribunale e non verranno mai risolti.

Nei capitoli 11, 12 e 13, i primi della riga sono 'creditori garantiti', ovvero i creditori che hanno garanzie contro un prestito. Per un prestito auto, ad esempio, una banca può richiedere l'auto. Il saldo del prestito può o non può essere pagato per intero. Tutti i creditori ottengono una quota di ciò che resta da distribuire.

I salari dei dipendenti sono circa il quarto in linea per il rimborso, fino a un limite di $ 13.650. Se una società fallisce e tu hai qualcosa in sospeso e stai pagando un po' alla volta, saresti piuttosto in fondo alla lista per riavere i tuoi soldi.

Per i giornalisti, basta ricordare che la prima cosa che accade in un caso di fallimento è un 'soggiorno automatico', il che significa che l'azienda o l'individuo ha un po' di spazio per sistemare le cose e tutti coloro che stanno urlando per il pagamento devono smettere.

'Movimenti del primo giorno' sono prossimi, in cui c'è una contabilità in tribunale dei beni e dei creditori.

“Esecuzione o rifiuto di contratti” sono decisioni che il debitore prende su quali contratti cercherà di adempiere e da quali vuole rinunciare. Se hai un contratto con una società in fallimento e questa accetta di continuare a pagarti, il contratto rimane in vigore. Questo spesso coinvolge i proprietari che possiedono l'edificio in cui si trova l'attività e intende soggiornare.

I documenti depositati in relazione a una procedura fallimentare sono pubblici (a meno che non siano sigillati, il che è insolito ma potrebbero includere segreti commerciali) e possono essere visualizzati tramite PACER o presso la cancelleria fallimentare. I tribunali fallimentari hanno generalmente i propri impiegati. Nei casi di alto profilo, il tribunale può designare un funzionario dell'informazione pubblica.

Potresti non saperlo, ma alcune procedure fallimentari sono audioregistrati e aperto al pubblico, simile alle argomentazioni della Corte Suprema. È possibile che questi siano disponibili su PACER, ma non è comune.

Un paio di anni fa al Reporter ed editori investigativi convenzione, la giornalista del Wall Street Journal Katy Stech ha esortato i giornalisti a imparare come cercare i documenti fallimentari federali. Stech ha consigliato:

Le registrazioni dei fallimenti puntano i riflettori su dramma, tendenze e stranezze. Sbloccano nuovi dettagli su storie molto coperte e, sebbene alcune informazioni come segreti commerciali o dichiarazioni diffamatorie possano essere sigillate, gli standard per questo sono elevati. L'informazione è archiviata sotto pena di falsa testimonianza, quindi è affidabile.

membri IRE può accedere ai fogli dei suggerimenti delle conferenze (che è solo uno dei 1.612 motivi per aderire a IRE). Lascia che ti dia un'idea delle storie che ti aspettano in quei fogli di suggerimenti. Questi sono solo alcuni dei 'punti di scavo' consigliati da Stech nei registri dei fallimenti:

Punto di scavo n. 1: nuovi documenti
Controlla i nuovi documenti del capitolo 11 nella tua area di copertura. Di solito ci sono tra 30-50 limature al giorno. La ricerca di casi nazionali di PACER è buona, sebbene abbia un giorno di ritardo nell'ottenere le informazioni sui nuovi documenti presentati ai 94 distretti dei tribunali federali, quindi consiglio di verificare la presenza di nuovi casi utilizzando il portale PACER del tribunale locale.

Punto di scavo n. 2: rendiconto finanziario/programmi
Leggere un capitolo 11 programmi di filer/dichiarazione di documenti finanziari. Qui è dove puoi scoprire quanti soldi ha preso un'azienda negli ultimi tre anni o in quali azioni legali è coinvolta la persona/azienda fallita. Nei casi di fallimento personale, questi moduli mostrano informazioni sullo stipendio, l'età dei bambini e dettagli come quanto qualcuno spende ogni mese in pagamenti automatici, intrattenimento o prestiti agli studenti. Una persona o un'azienda ha in genere 14 giorni di tempo per archiviare queste informazioni. Trova queste informazioni cercando nel docket in un caso particolare.

Punto di scavo n. 3: elenchi dei creditori
Un elenco dei creditori mostra tutte le imprese e le persone con cui l'entità fallita ha una relazione. Cerca nel docket in un caso di fallimento un elenco di servizi, che viene spesso aggiornato durante tutto il caso, o fai clic sul collegamento 'Creditori' di un caso.

Punto di scavo n. 4: registro dei reclami
Ogni creditore che vuole essere pagato una parte del denaro distribuito deve compilare un modulo di richiesta. Spesso, il creditore presenterà un contratto o altre informazioni tipicamente riservate come prova del debito. Ottieni queste informazioni aprendo una pratica fallimentare e facendo clic sul collegamento 'Registro reclami'.

A proposito, quest'anno IRE 'diventerà virtuale' per la sua conferenza tenutasi dal 21 al 25 settembre. Iscriviti ora e impara così tante cose interessanti che non ti accorgerai nemmeno di essere stato chiuso a chiave in casa da marzo.

Intorno al tribunale fallimentare, potresti sentire parlare di qualcuno che ha presentato istanza Capitolo 22 . Significa solo che un'azienda ha depositato il capitolo 11 due volte — come Radio Shack, Gymboree e Payless ShoeSource.

Sono sempre più preoccupato che la storia del COVID-19 stia attirando così tanta attenzione negli Stati Uniti che non siamo nemmeno a conoscenza di altri enormi eventi globali. L'Africa nord-orientale sta vivendo un'estrema carenza di cibo causata da locuste del deserto . Gli sciami sono così grandi che possono essere rintracciati sui servizi di mappatura. E andrà peggio.

Locust Hub è organizzato dalle Nazioni Unite. I punti rossi sulla mappa sono sciami. I punti verdi sono 'gruppi di tramogge', che sono locuste immature che non sono ancora mobili.

(Mappa di monitoraggio da Locust Hub)

Le popolazioni di locuste sono diminuite rispetto a un mese fa, ma i rapporti sui danni alle colture stanno appena entrando a fuoco.

Lo ha detto l'ONU che uno sciame medio, che contiene fino a 40 milioni di insetti, può viaggiare fino a 150 chilometri in un solo giorno e può divorare abbastanza cibo per sfamare 34 milioni di persone entro quel tempo. Soffermati su quella statistica per alcuni istanti. Ciò richiederà una risposta globale o, poiché un picco di COVID-19 prevede un aumento del numero di morti un paio di settimane dopo, sta arrivando una carestia. Non dovremmo fingere di non averlo visto svolgersi. Sicuramente possiamo gestire più pressioni contemporaneamente.

Oltre agli sciami di locuste nell'Africa nord-orientale, La Cina sta ora segnalando sciami devastanti . Funzionari cinesi confermano che le locuste hanno consumato 26 miglia quadrate di raccolti.

Come puoi immaginare, National Geographic ha monitorato e documentando i movimenti delle locuste in foto dall'Africa all'India e ora l'epidemia in Cina.

Nel giugno 2019, il deficit di bilancio degli Stati Uniti era di 8 miliardi di dollari.

Nel giugno 2020, abbiamo speso 864 miliardi di dollari in più di quanto abbiamo incassato in tasse .

Il che significa che gli Stati Uniti stanno registrando un deficit di bilancio di circa 2,7 trilioni di dollari in questo momento. Suppongo che non siamo sorpresi dal momento che abbiamo potenziato l'economia con salvataggi pandemici e potrebbe essere che un'altra risposta da un sacco di dollari debba ancora arrivare.

Un giorno, presto, dovremo parlare di questo. Se ti avvicini a un candidato per una carica federale, varrebbe la pena chiedere.

Torneremo domani con una nuova edizione di Covering COVID-19. Iscriviti qui per riceverlo direttamente nella tua casella di posta.

Al Tompkins è professore senior alla Poynter. Può essere raggiunto via e-mail o su Twitter, @atompkins.