Gli uomini d'affari che fanno offerte per la Tribune Publishing intendono tenere alcune carte, vendere il resto

Stewart Bainum è interessato a The Baltimore Sun e Hansjörg Wyss vuole il Chicago Tribune. Gli altri sette giornali Tribune potrebbero essere svenduti.

Il magnate degli hotel del Maryland Stewart Bainum Jr. e il miliardario svizzero Hansjörg Wyss hanno in programma di disassemblare la Tribune Publishing se la loro offerta sconvolta per la società, ora formalizzata, avrà successo.

Bainum manterrebbe The Baltimore Sun e Wyss il Chicago Tribune. Cercherebbero di trovare acquirenti locali per gli altri sette giornali dell'azienda.

Questo è l'opposto del probabile piano dell'hedge fund Alden Global Capital, se la sua offerta per Tribune Publishing fosse accettata. Alden potrebbe inserire l'intera catena nel gruppo di 60 quotidiani che il suo Gruppo MediaNews possiede già.

La strategia Bainum-Wyss era riportato brevemente dal Chicago Tribune lunedì mattina . Ho confermato in modo indipendente la sua accuratezza con una fonte informata.

Alden ha un accordo provvisorio per acquistare Tribune Publishing, per $ 17,25 per azione, un'offerta accettata da uno speciale comitato di direttori e programmata per andare agli azionisti per l'approvazione finale.

L'accordo rimane in vigore, ma Bainum e Wyss, proponendo $ 18,50 per azione, ora hanno confermato il finanziamento della loro offerta e hanno avuto la possibilità di dare un'occhiata ai libri contabili della società.

La loro è l'offerta più alta se dovessero andare avanti e Tribune probabilmente raccomanderebbe l'accettazione a meno che Alden non aumenti la sua offerta.

Restituire i giornali Tribune alla proprietà locale rappresenterebbe un salvataggio dai profondi tagli che ci si può aspettare sotto Alden, accolto selvaggiamente in ciascuna delle nove redazioni e una spinta alla causa del giornalismo locale.

Tuttavia, la strategia presenta alcune ovvie difficoltà, ha ammesso la mia fonte esperta.

Bainum e Wyss hanno manifestato interesse per Orlando Sentinel, South Florida Sun-Sentinel, The Hartford Courant e The Morning Call ad Allentown, Pennsylvania. Sarebbe un azzardo, tuttavia, contare su uno di questi antenne per sbocciare in una vendita, soprattutto date le difficili sfide economiche legate alla gestione redditizia di un giornale indipendente in questi giorni.

Un altro possibile scenario è che alcuni dei sette venderebbero, altri no. Bainum e Wyss potrebbero accettare di mantenere alcuni o tutti quelli che non sono riusciti a trovare acquirenti.

Potrebbero anche cercare una catena come acquirente alternativo per alcuni dei titoli. Hearst, ad esempio, controlla la maggior parte del mercato del Connecticut ad eccezione di Hartford. I giornali della Florida si adatterebbero all'enorme impronta che Gannett ha già in quello stato, dove possiede 19 quotidiani.

Tuttavia, potrebbero esserci uno o due cani troppo danneggiati come attività per essere vendibili, in particolare il New York Daily News, che Tribune acquistato a settembre 2017 per $ 1 , assumendosi responsabilità sostanziali e coprendo le perdite operative in corso.

Una seconda sfida per Bainum, Wyss e altri potenziali proprietari locali sarebbe quella di decentralizzare i servizi, comprese le vendite di annunci nazionali, che ora operano congiuntamente sotto l'egida della Tribune Publishing.

Questa è una proposta costosa e dispendiosa in termini di tempo, come potrebbe non essere immediatamente evidente ai proprietari ricchi e attenti alla comunità la cui esperienza commerciale non è stata nell'editoria.

Due fonti con cui ho parlato hanno affermato che la fase successiva della storia che si sta svolgendo - l'esame di 'due diligence' del gruppo Bainum di Tribune Publishing insieme al lavoro legale su un'offerta finale - richiederà almeno diverse settimane e forse un mese o più.

Se Alden dovesse considerare di aumentare la sua offerta, non vi è alcun motivo particolare per il fondo di farlo fino ad allora.

Anche, come ho scritto la settimana scorsa , se Alden sceglie di non contestare l'offerta scontata, si fermerà con un premio di consolazione di $ 100 milioni più su ciò che ha investito nell'accumulare circa un terzo delle azioni di Tribune Publishing.

Nel un comunicato stampa e lettera ai dipendenti lunedì, Tribune Publishing ha sottolineato che è prematuro contare su un'offerta vincolante Bainum-Wyss, per non parlare dell'accettazione.