Un cavaliere bianco in soccorso di Tribune Publishing? L'acquirente del Baltimore Sun Stewart Bainum andrà all in?

È possibile, ma non probabile. Per Tribune riconsiderare il suo accordo di vendita quasi certamente accetterebbe un'offerta ferma a un premio sostanziale.

Stewart W. Bainum Jr. (Foto di Richard Anderson Productions come lavoro a noleggio per Choice Hotels, con licenza CC BY-SA 4.0)

A Lo riporta il New York Times domenica sera sta probabilmente suscitando speranze nelle redazioni di Tribune Publishing che un'imminente acquisizione da parte dell'hedge fund Alden Global Capital possa essere evitata.

In una storia di provenienza anonima, il Times suggerisce che Stewart Bainum Jr., che ha accettato di acquistare The Baltimore Sun per $ 65 milioni, potrebbe fare un'offerta per tutti e 10 i giornali dell'azienda.

È possibile, ma non del tutto probabile a mio avviso.

Per cominciare, Bainum, la cui famiglia possiede Choice Hotels con sede nel Maryland, dovrebbe ottenere almeno 10 volte l'importo che ha impegnato finora. L'offerta di Alden ha un valore di $ 630 milioni. Per Tribune, riconsiderare il suo accordo di vendita in linea di principio, quasi certamente accetterebbe un'offerta ferma a un premio sostanziale.

Secondo il Times, Bainum ha in programma di cercare acquirenti a Chicago e in altri mercati Tribune per farsi avanti per salvare i giornali della loro città natale come ha fatto a Baltimora.

È un'impresa ardua. Tieni presente che un paio di giornalisti investigativi del Chicago Tribune sono andati a bussare alle porte un anno fa cercando di trovare un acquirente per l'ammiraglia della catena e sono rimasti vuoti. Affinché una rottura funzioni attraverso la catena, Bainum dovrebbe anche trovare acquirenti per i giornali a Orlando, Norfolk, Hartford e altri mercati Tribune.

Il pezzo del Times accenna a una seconda possibilità: che l'accordo provvisorio di Bainum con Alden potrebbe andare in pezzi sui dettagli, in particolare 'accordi operativi che sarebbero stati in vigore quando i giornali del Maryland sarebbero passati da un proprietario all'altro'.

Quando un giornale come The Sun viene acquistato da una catena, deve ricostruire i sistemi tecnologici, i desk di progettazione delle redazioni e le funzioni di back-office che sono state consolidate. In pratica, l'acquirente di solito finisce per pagare per subappaltare quelle funzioni dal venditore per un periodo di un anno o due.

Un deposito della Securities and Exchange Commission del 17 febbraio descrive questi accordi per la continuità al The Sun in un 'termine non vincolante' tra Alden e Bainum. Se quella vendita non dovesse avvenire, Alden potrebbe completare l'acquisizione di Tribune Publishing se fornisce da sola $ 65 milioni.

Ho chiesto un commento ai rappresentanti di Bainum, Alden e Tribune Publishing e aggiungerò a questa storia se avrò risposta.

The NewsGuild ha capitoli nella maggior parte dei giornali Tribune ed è stato un feroce critico di Alden, noto per la riduzione dei costi nei 60 quotidiani di proprietà del suo MediaNews Group.

Il presidente della Gilda Jon Schleuss mi ha inviato un'e-mail dicendomi che un'acquisizione di Alden “sarebbe devastante per i lavoratori, le pubblicazioni e le comunità (Tribune papers) servite. ... Alden rappresenta una minaccia per la nostra democrazia tagliando il personale e chiudendo le redazioni in tutto il nostro paese. Abbiamo bisogno di più persone come Bainum per farsi avanti e supportare la proprietà locale delle redazioni americane'.

Tribune Publishing ha detto che prevede di chiudere la vendita ad Alden entro la fine del secondo trimestre. L'accordo richiede l'approvazione di due terzi dei proprietari di azioni non già controllate da Alden.

Il dottor Patrick Soon-Shiong, la cui famiglia possiede il Los Angeles Times, controlla anche il 24% delle azioni della Tribune Publishing. Questo gli conferisce un effettivo potere di veto sull'accordo con Alden come ho spiegato in un post il mese scorso .

La probabilità, tuttavia, sembra che Soon-Shiong voti sì e applichi proventi di circa 150 milioni di dollari allo sviluppo del Times o delle sue società biotecnologiche.